FPよみとき金融資産運用2017年10月1日時点の法令に基づく出題です
2018年1月 FP2級学科 問23
株式投資信託の一般的な運用手法等に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。
- 1企業の成長性を重視し、将来の売上高や利益の成長性が市場平均よりも高いと見込まれる銘柄に投資する手法は、グロース投資と呼ばれる。
- 2経済環境、金利動向などを踏まえ、ベンチマークを上回る運用成果を目指す運用手法は、パッシブ運用と呼ばれる。
- 3各銘柄の投資指標の分析や企業業績などのリサーチによって銘柄を選択し、その積上げによってポートフォリオを構築する手法は、ボトムアップ・アプローチと呼ばれる。
- 4経済環境などのマクロ的な分析によって国別組入比率や業種別組入比率などを決め、その比率の範囲内で個別銘柄を決めていく手法は、トップダウン・アプローチと呼ばれる。
正解と解説AI解説
正解 肢2
本問の論点
株式投資信託の運用手法に関する用語を問う問題です。グロース投資、アクティブ運用とパッシブ運用、ボトムアップ・アプローチとトップダウン・アプローチの定義を、正しく結び付けられるかが論点です。最も不適切なものを選びます。
正解の根拠
肢2は、経済環境や金利動向などを踏まえてベンチマークを上回る運用成果を目指す手法を「パッシブ運用」と呼ぶとしています。しかし、これはアクティブ運用の説明です。パッシブ運用は、ベンチマークに連動する運用成果を目指す手法です。よって、正解は肢2。
各肢の検討
肢1:将来の売上高や利益の成長性が市場平均より高いと見込まれる銘柄に投資する手法はグロース投資で、適切です。
肢2:アクティブ運用の説明をパッシブ運用と誤っており、不適切です。
肢3:銘柄分析やリサーチを積み上げてポートフォリオを構築する手法はボトムアップ・アプローチで、適切です。
肢4:マクロ分析で国別や業種別の組入比率を決めてから個別銘柄を選ぶ手法はトップダウン・アプローチで、適切です。
一言まとめ
ベンチマークを上回る狙いはアクティブ運用、連動を狙うのはパッシブ運用と覚えましょう。個別銘柄から積み上げるのがボトムアップ、上から比率を決めるのがトップダウンです。
一問一答各肢の正誤
○肢1企業の成長性を重視し、将来の売上高や利益の成長性が市場平均よりも高いと見込まれる銘柄に投資する手法は、グロース投資と呼ばれる。
成長性が市場平均より高いと見込まれる銘柄に投資する手法をグロース投資と呼ぶ記述は正しい。
×肢2経済環境、金利動向などを踏まえ、ベンチマークを上回る運用成果を目指す運用手法は、パッシブ運用と呼ばれる。
ベンチマークを上回る成果を目指す手法はアクティブ運用であり、パッシブ運用と呼ぶ記述は誤り。
○肢3各銘柄の投資指標の分析や企業業績などのリサーチによって銘柄を選択し、その積上げによってポートフォリオを構築する手法は、ボトムアップ・アプローチと呼ばれる。
銘柄の分析やリサーチの積上げでポートフォリオを作る手法をボトムアップ・アプローチと呼ぶのは正しい。
○肢4経済環境などのマクロ的な分析によって国別組入比率や業種別組入比率などを決め、その比率の範囲内で個別銘柄を決めていく手法は、トップダウン・アプローチと呼ばれる。
マクロ分析で国別・業種別の比率を決め個別銘柄を選ぶ手法をトップダウン・アプローチと呼ぶのは正しい。
出典：日本FP協会 2級ファイナンシャル・プランニング技能検定学科試験 2018年1月 問23 を加工して作成。本サイトは非公式の学習サイトです。
解説は2017年10月1日時点の法令に基づきます。基準日以降の改正が反映されていない場合があります。本サイトの解説は学習補助を目的とし、税務・投資・法律に関する助言ではありません。